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Taux d'endettement des agents non financiers - Comparaisons internationales 2020T1

Mise en ligne le 26/08/2020
Le taux d'endettement du secteur privé augmente dans la zone euro, notamment en France

Taux d'endettement du secteur privé non financier (en % du PIB)
A la fin du 1er trimestre 2020, le taux d'endettement des agents non financiers privés atteint 120,8 % du PIB dans la zone euro, en hausse par rapport au trimestre précédent (+ 2,2 points de PIB, après - 1 point au T4 2019), du fait non seulement de la hausse de l'encours de dette mais aussi de la baisse du PIB sur cette période. La hausse est marquée en France (+ 3,7 points), notamment en raison d'une augmentation du ratio de dette des SNF (+ 2,6 points dont +2,0 points de hausse de la dette et +0,6 point de baisse du PIB). Le ratio de dette privée augmente moins fortement en Italie, en Allemagne et en Espagne (respectivement + 1,6, + 1,5 et + 1,3 point).
En dehors de la zone euro, le taux d'endettement du secteur privé non financier continue sa progression au Japon (+ 1,4 point de PIB) pour atteindre 153,7 % au T1 2020. Il augmente davantage aux états-Unis (+ 3,4 points) qu'au Royaume-Uni (+ 2 points de PIB).
Les premiers éléments disponibles sur le 2e trimestre 2020 indiquent que la hausse des ratios de dette privée pourrait dépasser 10 points de PIB dans certains pays de la zone euro, là encore tant en raison des besoins de trésorerie auxquelles les SNF ont fait face pendant le confinement qu'à cause de la baisse du PIB.

Dette des agents non financiers privés (en % du PIB)
mars-19 juin-19 sept-19 déc-19 mars-20
états-Unis 148,6 148,8 149,2 148,8 152,2
Japon 150,8 150,3 151,2 152,3 153,7
zone euro 118,7 119,3 119,6 118,6 120,8
dont Allemagne 93,7 95,3 96,1 96,0 97,5
France 131,9 132,8 134,4 134,6 138,3
Italie 105,5 105,4 105,5 104,9 106,5
Espagne 122,9 122,0 120,7 117,9 119,2
Royaume-Uni 144,6 145,5 147,9 146,5 148,5
* Interpolation des séries annuelles en valeur nominale pour le Royaume-Uni.

Taux d'endettement des ménages (en % du PIB et du RDB)
mars-19 juin-19 sept-19 déc-19 mars-20
états-Unis 102,5 102,6 102,9 103,0 103,6
130,5 130,6 130,8 131,0 131,2
Japon 58,8 58,7 58,7 59,1 59,3
99,9 99,6 100,4 100,9 101,1
zone euro (ZE) 57,5 57,7 57,8 57,8 58,3
93,2 93,4 93,5 93,8 93,7
dont Allemagne 53,6 54,0 54,4 54,5 54,9
83,9 84,4 84,8 85,0 85,3
France 59,6 60,1 60,8 61,4 62,3
95,1 95,8 96,8 97,6 98,0
Italie 40,9 41,2 41,2 41,2 41,6
60,9 61,3 61,4 61,6 61,6
Espagne 58,4 58,7 57,4 56,9 56,9
94,3 94,4 92,4 91,5 90,8
Royaume-Uni 83,1 83,3 83,7 83,7 84,3
119,8 120,3 121,2 121,6 122,0
Taux d'endettement des sociétés non financières (en % du PIB)
mars-19 juin-19 sept-19 déc-19 mars-20
états-Unis 46,1 46,2 46,3 45,8 48,6
Japon 92,0 91,5 92,5 93,2 94,4
zone euro 61,2 61,6 61,9 60,8 62,5
dont Allemagne 40,1 41,3 41,7 41,5 42,6
France 72,2 72,6 73,6 73,3 75,9
Italie 64,6 64,3 64,4 63,7 64,8
Espagne 64,5 63,3 63,3 61,0 62,3
Royaume-Uni 61,5 62,2 64,2 62,9 64,2
Sources : Comptes nationaux trimestriels et Eurostat,
Réalisation : Direction générale des Statistiques, des études et de l'International, le 26 mai 2020
Taux d'endettement des administrations publiques (en % du PIB)
Au sein de la zone euro, le taux d'endettement des administrations publiques s'établit à 86,3 % du PIB au T1 2020, en hausse de 2,2 points par rapport au trimestre précédent. Le ratio de dette publique cro?t en Allemagne (+ 1,5 point de PIB). Il augmente aussi en Italie (+ 2,8 points) et plus nettement en Espagne et en France (respectivement + 3,3 points et + 3,1 points).
En dehors de la zone euro, le ratio de dette publique augmente davantage aux états-Unis (+ 1,8 point) qu'au Japon (+ 0,8 point). En revanche, il diminue aux Royaume-Uni (- 0,7 point au T1 2020).
Au 2e trimestre, les taux d'endettement public devraient fortement augmenter (de plus de 10 points de PIB dans certains pays), en raison du financement des mesures gouvernementales mises en ?uvre pour faire face à la pandémie.

Dette des administrations publiques (en % du PIB)
mars-19 juin-19 sept-19 déc-19 mars-20
états-Unis 101,3 99,8 102,4 103,6 105,4
Japon 213,4 213,7 211,5 213,0 213,8
zone euro * 86,4 86,2 85,9 84,1 86,3
dont Allemagne 61,7 61,1 61,1 59,8 61,3
France 99,1 99,1 100,0 98,1 101,2
Italie 136,4 137,7 137,0 134,8 137,6
Espagne 98,6 98,6 97,5 95,5 98,8
Royaume-Uni * 84,1 84,8 84,1 85,4 84,7
*Dette au sens Maastricht" pour les pays de l'Union Européenne, exprimée en valeur nominale
Compléments
L'endettement comprend, pour chacun des secteurs considérés, les crédits obtenus des intermédiaires financiers résidents et non-résidents (donc à l'exception des crédits intra-groupes et inter-entreprises ainsi que des crédits commerciaux) et les encours de titres émis en valeur nominale. Pour les autres pays, dont les données sont moins détaillées, l'endettement des SNF sous forme de crédits est calculé en retirant du total des crédits re?us le montant des financements apportés sous forme d'opérations de prêts, essentiellement à des entreprises affiliées résidentes et non-résidentes.
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des ménages au T1 2020 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet dette Effet PIB
Etats-Unis 0,6 1,1 -0,5
Japon 0,2 0,1 0,1
Zone Euro (ZE) 0,4 0,2 0,2
dont Allemagne 0,4 0,4 0,0
France 0,9 0,4 0,5
Italie 0,4 -0,1 0,5
Espagne 0,0 -0,3 0,4
Royaume-Uni 0,6 0,7 -0,1
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des SNF au T1 2020 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet dette Effet PIB
Etats-Unis 2,8 3,0 -0,3
Japon 1,2 1,0 0,2
Zone Euro (ZE) 1,7 1,5 0,2
dont Allemagne 1,1 1,1 0,0
France 2,6 2,0 0,6
Italie 1,1 0,4 0,7
Espagne 1,2 0,8 0,4
Royaume-Uni 1,4 1,4 -0,1
En savoir plus: séries longues, calendrier, méthodologie
Toutes les séries publiées par la Banque de France sont accessibles à l'adresse Webstat Banque de France
Publication disponible sur terminaux mobiles Apple et Android
STAT INFO - 1er trimestre 2020
Endettement des agents non financiers
Comparaisons internationales



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Taux d'endettement des ANF - Comparaisons internationales
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Publié le Mercredi, 26 ao?t, 2020